重磅利好,机构称大盘仍有20%的反弹空间
小李飞刀 无崖子 2018-10-31
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重磅利好,机构称大盘仍有20%的反弹空间
功夫财经

功夫研报:证监会突放重磅利好,机构称大盘仍有20%的反弹空间

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功夫复盘:

短线情绪温度80,指数继续冲高易产生分化。策略:去弱留强,减仓为主。关注方向:券商、壳资源+汽车+超跌

行业挖掘机:

一、策略:海通首席分析师给出的牛X策略,过去5次政策市反弹平均涨幅23%;耐心等待市场底。(海通证券)

二、电解铝:库存去化、减产不断,供需关系逐渐改善,电解铝行业拉升在即!(财通证券)

三、新华保险:保险基本面逐季改善,关注四季度翘尾行情。

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功夫复盘

情绪温度计:昨日两市上涨家数2752家,涨跌5%比99:28,涨跌停比69:5,炸板率20%。通过各项指标得出当前情绪温度80,对短线而言,这一数据代表市场处于交易高潮期,继续上涨的话易产生分化行情。策略:指数继续冲高以减仓为主。

昨日回顾:昨日早盘股指受科技股影响节节走低,创业板盘中一度大跌2%,随后在证券、保险、银行等大金融板块带领下低开高走,强势翻红。午后市场在券商板块的冲击下持续拉升,创业板一度涨逾2%反超主板指数,临近收盘指数有所回落,但做多热情不减,两市上涨家数超2700家,沪指涨幅超1%。

板块梳理:证监会盘中喊话提振股市信心,券商午后爆发,国投资本、中信建投、南京证券集体涨停;汽车零部件个股爆发,浙江世宝、恒力实业、隆盛科技等13只个股涨停;壳资源概念回归,乔治白、民生控股、绿庭投资等多股涨停;贵州茅台跌幅收窄,成交额破百亿。

今日猜想:领导为挽救股权质押爆仓,大大小小1000亿扔进去,市场一点账不买。昨日证监会在盘中发布重磅利好,表明要优化交易监管,减少交易阻力。消息一出,指数放量大涨,各板块、题材一路走高,交易氛围浓厚,后面大概率要迎来短线交易的春天。恒立实业7板成王,它所代表壳资源+汽车+超跌,这条线后面仍要关注。券商再次成为引领指数的先锋,已经证明了它如今的地位,后面指数出现回调,券商都是机会。关注方向:壳资源+汽车+超跌、券商。

行业挖掘机

(一)策略:过去5次政策市反弹平均涨幅23%;金融+超跌的配置方案了解一下(海通证券)

1、市场大的底部通常是这样:政策底→市场底→业绩底。

以史为鉴,回顾2005年以来从时间上看政策底、市场底、业绩底依次出现的特征非常明显。05 年4 月29 日证监会启动股权分置改革,这一举措强化对上市公司约束机制。随后6 月6日998 点的市场底出现,开启了05/6-07/10 新一轮牛市,业绩底则在06Q1 出现。

2016 年1 月前后宏观政策开始释放稳增长信号,新增信贷达2.5 万亿,16年2月19日财政部发文降低个人购买家庭住房契税,以鼓励地产销售。随后2638的市场底出现,开启了2 年的结构性行情,业绩底则在16Q2 出现。

目前市场位置处于第五轮周期底部,这次W 型右侧底还需要时间,大拐点的扭转还需要更多条件。这个底本身比较复杂,政策底已出现,短期反弹后,市场未来还会回撤筑底,真正市场底的大拐点仍需等待。

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2、本轮政策底的反弹仍有空间

本轮反弹逻辑:1超跌、2估值低+政策利好。今年上涨累计跌幅为22%,市场估值处于历史低位。跌幅深、估值低是反弹的背景,反弹的催化是政策利好不断。从过去的政策反弹情况来看,期间上证综指涨幅均值23%,持续时间均值62 个交易日。从目前行情来看,上证只反弹了3%不倒,按过往最低标准的16%来看,仍有较大的反弹空间。

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3、如何配置股票资产?

①反弹阶段哑铃型配置,金融+超跌。这次逻辑是跌幅大及政策维护金融稳定,我们建议哑铃型配置,一头是以金融为代表的大蓝筹,他们是维护股市稳定的基石,而且整体估值低,另一头是中小创的超跌股。

②考虑未来市场回落筑底,关注高股息率类公司,真正市场底的大拐点还需要时间和更多条件。

(二)电解铝:库存去化、减产不断,电解铝行业拉升在即!(财通证券)

近期电解铝企业密集减产,年内累计减产近 175 万吨。10 月 25 日,氧化铝三网均价上升 10 元/吨至 3055 元/吨,价格企稳,对于电解铝行业来看看机构作何评价?

1.电解铝大规模减产,库存持续回落

1)截至10 月,国内共减产电解铝产能约 175 万吨。

①宏观环境拖累铝价下行,价格触及行业高成本产能的现金成本进而导致 9-10 月行业内出现密集减产。

②行业供给侧改革的延续, 政策要求电解铝行业产能必须严格遵守减量置换的原则,且需在 2018年完成所有指标的置换工作。

2)在电解铝大规模减产的影响下,全年电解铝在产产能增速显著放缓,而目前电解铝的库存水平持续下降侧面验证了这一情况。

2.供需关系逐渐改善,行业利润中枢有望震荡回升

2018年全年供需约有46万吨的缺口,展望 2019 年,预计缺口达54 万吨,有望继续助推库存回归合理化水平,而合理化的库存也将推升行业利润回升、铝价回升。

3.成本端企稳,铝价触底

受海外氧化铝价格大幅回落,出口盈利窗口关闭影响,国内氧化铝价格大幅回落,但成本端原材料的价格高,氧化铝企业开始亏损,国内出现减产挺价行为。因此,氧化铝价格企稳回升。

4. 库存持续回落,铝行业中枢利润有望企稳回升,与此同时成本端企稳,铝价将触底回升,在这个背景下,哪些标的值得关注呢?

财通证券认为当前超跌的中国铝业、云铝股份和神火股份值得关注。

(三)新华保险:保险基本面逐季改善,关注新华保险四季度翘尾行情

近期大金融作为护盘主力军轮动上涨功不可没,而保险板块新的上升趋势已悄然走出。

1.业绩同比增长 16%, 增速稍微放缓

2018 年前三季度归母净利润 127 亿,同比增长 16%,相较于中报的 27%有所趋缓, 主要原因在于去年同期基数相对较高。

2.寿险持续改善逻辑证实,产险非车业务快速增长

1) 寿险总保费较中报略有放缓,主要原因在于三季度基数较高。产品结构预计持续改善,公司延续长期保障类产品销售刺激政策,增速预计明显优于储蓄型产品,占首年保费比重持续提升。

2) 非车险业务快速增长。前三季度产险保费收入 890 亿,同比增长 14%。其中车险 640 亿,同比增长 8%,占比 72%,非车险 249 亿,同比增长 31%,占比 28%。

3.加大固定收益类资产配置,降低权益类比重

1)公司顺势而为,权益市场大幅调整,并且加大长久期资产配置,匹配负债久期的拉长。

2)公司改变资产配置策略,有效缓和市场波动的冲击,净投资收益率 4.8%,逆势上扬。

4.展望全年,翘尾因素推动负债端加速改善

四季度负债端有望实现大幅增长,进一步缩窄全年新单降幅。调研得知,目前公司正在大力增员,人力有望稳步提升,保守预计全年队伍保持年初水平。

5.基本面改善,预计新单降幅有望缩窄至个位数

1)负债端持续向好,并且公司四季度基数是上市公司中最低,翘尾因素有望最大幅度改善公司基本面,预计新单降幅有望缩窄至个位数;

2)价值持续改善, NBV 随着新单保费的逐步改善而进一步改善,同样保守估计有望缩窄至个位数,呈现逐季改善的趋势。

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